Чешская экономика растёт рекордными темпами, а компании в поисках возможности дальнейшего роста прибегают к поглощению конкуренции, что является рискованным, но приносит быстрый результат. О том, как происходит продажа бизнеса, «Пражскому телеграфу» рассказал старший консультант компании Deloitte Кирилл Слоболинский

Как на сегодняшний день выглядит чешский рынок слияний и поглощений?

Чешский рынок слияний и поглощений в 2016 году был рекордным как в объёме – почти 10 млрд долл, так и количеству сделок, которых было заключено чуть менее 300, учитывая только классические сделки свыше 15% доли. Около двух третей всех сделок заключили чешские инвесторы. Большинство сделок было реализовано в секторах информационных технологий, недвижимости, розницы и оптовой торговли, услуг, производства и энергетики.

С чем, по вашему мнению, связана такая деловая активность на рынке?

Чешская экономика растёт рекордными темпами, компании ищут возможности дальнейшего роста. Рост за счет поглощения конкуренции более рискованный, чем органический, зато приносит быстрый результат. Доступность финансирования и низкие процентные ставки помогают сложившейся динамике.

Свою роль сыграла и искусственно ослабленная крона в связи с интервенциями чешского национального банка, которые были прекращены в марте. Иностранные инвестиции были в эквиваленте чешской кроны дороже, чем на местном рынке, в связи с чем местные инвесторы были относительно намного активнее, чем в предыдущие годы.

Мы наблюдаем также и повышенный интерес иностранных институциональных инвесторов, которыми являются крупные промышленные конгломераты, а также же финансовые фонды.

В последние годы многие компании, основанные в 90-е годы, проходят этап смены поколений. В результате собственники передают компанию в управление своим детям или же продают, что приводит к росту рынка слияний и поглощений.

Как выглядит стандартный процесс проведения сделки продажи компании?

Процесс продажи можно разделить на 4 стадии: подготовка к сделке, поиск инвесторов, проверка компании, заключение сделки. На первоначальном этапе важно подготовиться к сделке, понять ситуацию в компании, определить её готовность к продаже, разобраться в мотивах продажи, ожиданиях собственников, провести оценку компании, определить структуру сделки и, соответственно, подготовить презентационные документы, которые будут разосланы инвесторам. Зачастую мы составляем краткий информационный документ, который служит для выявления предварительного интереса, и только после подписи документа о неразглашении информации предоставляем детальный информационный пакет, на основании которого инвесторы готовят предварительное предложение.

Как долго длится процесс продажи компании?

Процесс заключения сделки может длиться от нескольких месяцев до более чем года в случаях крупных сделок, что необходимо учитывать при принятии решения о продаже компании. Зависит также от привлекательности сектора, стабильности и финансового состояния компании, возможностей будущего роста.

Какие критерии являются ключевыми для успешной продажи компании?

Каждая компания чем-то уникальна, поэтому продажа бизнеса – это всегда индивидуальный подход, который требует времени, внимания и, конечно же, опыта проведения сделок. Важными аспектами являются тщательная подготовка, правильный выбор способа продажи: открытый тендер или же выбранный круг инвесторов, выбор подходящего момента продажи компании и её подготовленности, мера вовлечения менеджмента в процесс продажи.

С какими проблемами вы зачастую сталкиваетесь при продаже бизнеса?

Ожидания собственников, которые не совпадают с реальностью, или же явно проблемный бизнес с низкой вероятностью его долгосрочного существования. Владельцы часто оценивают свой бизнес на основании мультипликатора прибыли публично котированных компаний и заключённых сделок, о которых пишут в деловых новостях, при этом не учитывая их размер, который играет немаловажную роль в оценке рисков и, соответственно, стоимости.

Вы упомянули стоимость компании. Каким способом вы её оцениваете?

Существует 3 главных подхода к оценке бизнеса: доходный, сравнительный и затратный. При оценке бизнеса инвесторы полагаются чаще всего на доходный способ оценки, который заключается в оценке дивидендов или же денежных потоков компании и их рисков. Это самый точный подход, который учитывает прибыльность, меру задействованных ресурсов на её реализацию, состояние активов и необходимость инвестиций, задолженность компании. Сравнительный подход заключается в сравнении соотношения стоимости и указателей прибыли, продаж, активов котированных компаний, а также проведённых сделок и оцениваемой компании. Последний затратный подразумевает подсчёт затрат, необходимых на создание собственного бизнеса, или же оценку рыночной стоимости компании через стоимость её активов. Оценка компании является важным аспектом и предметом переговоров в любой сделке.

С какими компаниями вы работаете?

Мы готовы помочь не только крупным и средним компаниям, но и небольшим компаниям с оборотом свыше 100 миллионов крон. Всё, конечно, зависит от условий сотрудничества. Наш подход к каждому клиенту исключительно индивидуальный, что отражает специфику наших услуг.

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Введите Ваш Комментарий
Введите Ваше Имя